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要有效约束大股东，可引导上市公司形成股权制衡格局，即形成多个大股东并存、持股较为接近的股权分布局面，防止一股独大现象。要强化独立董事和监事的独立性，从而实现对大股东约束；2018年《上市公司治理准则》第45条规定上市公司可设立外部监事，这是个新鲜提法，但目前外部监事遴选机制等还缺乏规定，建议无论是独立董事还是监事，都应由中小股东来提名产生。

图表9：内蒙古城投债利差跳升回落后逐渐上行数据来源：WIND，兴业研究三、2020年关注信用风险传染至“核心资产”通过前文对于19年违约脉络的梳理，我们可以观察到信用分层愈发严峻，民企遭到集体抛弃，机构在收益和风险双重约束的考量下，不得不在国企和城投板块精挑细选，这也推升了机构对于该板块的信用风险“敏感度”。同时国企和城投板块的存量信用债规模占市场规模比重近9成，当违约风险逐渐开始冲击国企和城投板块时，违约概率的小幅提升也将对整体信用债市场带来较大的影响。因此需要密切关注信用风险传染至“核心资产”可能对市场带来的冲击。

事情还要从半年前的一次座谈会说起。4月的一天，九江市纪委监委第一执纪监督室检查组工作人员来到庐山市，召集近20名企业负责人就净化投资环境进行座谈。座谈会刚开始，企业家们你推我让、吞吞吐吐：“蛮好的”“没什么问题”……“最近，我们在庐山市察访，查实了不少党员干部作风方面的问题，也处理了一些人。这展示了九江市委整治作风顽疾的坚定决心。请大家不要顾虑，畅所欲言。”市纪委监委第一执纪监督室副主任朱旭东的话让大家的顾虑打消了不少。

从张裕、拉菲两者品牌影响力、品质实力、市场覆盖力、企业规模实力对比不难看出，张裕在各个方面都有突出的表现，部分指标甚至远超拉菲。而从更长远的角度考虑，依托于全球最具增长潜力的中国市场，张裕未来发展空间不可限量。百年品牌的定力与野望葡萄酒，历来是时尚、优雅、品味的象征。随着近年来中国经济发展、居民消费能力的提升，中国消费者对葡萄酒消费品鉴水平的提高，中国葡萄酒市场正呈现爆发式增长。国际葡萄与葡萄酒组织(OIV)预测，到2021年中国的葡萄酒市场规模有望达到230亿美元，成为仅次于美国的第二大葡萄酒市场。更有数据预测， 10年后中国有望成为世界第一大葡萄酒市场。参照欧美历史经验，当中国成为全世界最大的葡萄酒消费国时，将在中国诞生全世界最大的葡萄酒厂。

高通这事或许可以成为筹码，但最多的是战术性的，能够形成战略底气的，就是拿出更好的产品和创新来。“以彼之道还施彼身。”开放的市场经济，原本无需一个国家拼凑起全部产业，样样都要国产化和自主化，这样跟“比较优势”相悖，成本太高。但现实往往骨感。国际秩序有理想主义，但也充满了算计，均势一旦打破，就不是温良恭俭让了。

深市公司前三季度运营质量稳中有升截至2018年10月末，除ST长生外，深市2126家上市公司按期对外披露了2018年第三季度报告。统计数据显示，2018年前三季度，深市公司合计实现营业收入84284.17亿元，同比增长15.65%；合计实现归属于母公司股东的净利润6038.11亿元，同比增长9.54%。可以看到，数据背后，深市上市公司经营业绩平稳增长，运营质量稳中有升。